导　　师： 蓝海林

授予学位： 硕士

作　　者： (）;

机构地区： 华南理工大学

摘　　要： 为解决企业内部资源约束及治理缺陷等问题,目前我国中小型高科技企业都在积极通过股权融资引入战略投资者。战略投资者是指具有某些特定优势、长期且较大份额持有目标企业股份、有能力且愿意参与公司运营管理、积极促进目标企业发展的法人机构。然而,引入战略投资者后,企业的发展却出现了两极分化。以往的文献研究也没有得到一致的结论。本文以战略投资者异质性为突破口,猜想战略投资者对企业绩效的不同表现与其引入的战略投资者类型有关。本文基于委托代理理论、有效监督假说、股权制衡理论和战略联盟理论,根据禀赋的不同,将战略投资者分为产业类战略投资者和金融类战略投资者,以中小型高科技企业为研究对象,利用2009-2016年我国创业板IPO企业的经验数据,探讨不同类型战略投资者的区别及其对企业绩效的影响。研究结果表明:不同类型的战略投资者具有不同的投资行为特征,对企业绩效有不同的影响;产业类战略投资者持股比例与企业绩效负相关,产业类战略投资者数量与企业绩效正相关,产业类战略投资者派驻企业董事监事人数与企业绩效无统计意义上的显著关系;金融类战略投资者持股比例与企业绩效正相关,金融类战略投资者数量与企业绩效负相关,金融类战略投资者派驻企业董事监事人数与企业绩效负相关。进一步分析得出,业务关联关系对不同类型战略投资者与企业绩效之间关系会起调节作用,具体地:业务关联关系增强了产业类战略投资者持股比例与企业绩效之间的负相关关系;业务关联关系削弱了产业类战略投资者数量与企业绩效之间的正相关关系;业务关联关系增强了金融类战略投资者持股比例与企业绩效之间的正相关关系;业务关联关系削弱了金融类战略投资者数量与企业绩效之间的负相关关系;业务关联�

关 键 词： 产业类战略投资者 金融类战略投资者 企业绩效 业务关联关系

领　　域： [] []